Экономическая оценка инвестиций. Учебник.Гриф МО
В учебнике рассмотрены теоретические и методические положения современной концепции оценки эффективности инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Изложены методы анализа влияния реализации инвестиционных проектов на эффективность хозяйственной деятельности предприятия. Дан анализ влияни
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 7
ГЛАВА 1. Экономическое содержание инвестиций 9
1.1. Понятие инвестиций 9
1.2. Классификация и структура инвестиций 15
1.3. Кругооборот инвестиционных ресурсов 23
1.4. Инвестиционный процесс и механизм функционирования инвестиционного рынка 27
Контрольные вопросы 35
ГЛАВА 2. Финансирование реальных инвестиций 36
2.1. Классификация источников финансирования инвестиций 36
2.2. Основные методы финансирования инвестиций 45
Контрольные вопросы 60
ГЛАВА 3. Реальные инвестиционные проекты 61
3.1. Последовательность разработки и реализации реальных инвестиций 61
3.2. Инвестиционный проект: понятие и содержание 64
3.3. Денежные потоки инвестиционных проектов 73
Контрольные вопросы 79
ГЛАВА 4. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов 81
4.1. Основные принципы оценки эффективности 81
4.2. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов 83
4.3. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов 88
Контрольные вопросы 101
ГЛАВА 5. Динамические методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов 103
5.1. Концепция оценки стоимости денег во времени 103
5.2. Методы начисления простых и сложных процентов 107
5.3. Методика оценки стоимости денег при аннуитете 116
5.4. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов 120
5.4.1. Чистый дисконтированный доход 124
5.4.2. Внутренняя норма доходности 127
5.4.3. Методика расчета срока окупаемости с учетом фактора времени 134
5.4.4. Коэффициент сумм начисления сложных процентов (коэффициент конечной стоимости) 136
5.4.5. Сумма дисконтирования 136
5.5. Бюджетирование инвестиционной деятельности 137
Контрольные вопросы 142
ГЛАВА 6. Цена инвестиционного капитала 144
6.1. Методы определения ставки дисконта 144
6.2. Стоимость заемного капитала 163
6.3. Влияние структуры и стоимости капитала на эффективность инвестиционного проекта 165
Контрольные вопросы 172
ГЛАВА 7. Экономическая сущность лизинга 173
7.1. Понятие лизинга, его виды и функции 173
7.2. Лизинговые платежи 180
7.3. Особенности оценки эффективности инвести- ционного проекта, предусматривающие использование имущества на условиях лизинга 191
Контрольные вопросы 192
ГЛАВА 8. Экономическая оценка эффективности инновационного развития предприятия 193
8.1. Пути развития предприятий на современном этапе 193
8.2. Понятие инновации и инновационного проекта 195
8.3. Методы оценки рыночной перспективности инновации 203
8.4. Методика оценки эффективности инвестиций в новой технологии 210
Контрольные вопросы 217
ГЛАВА 9. Учет предпринимательского риска и инфляции при оценке эфффективности инвестиций 218
9.1. Природа риска в инвестиционной и операционной деятельности 218
9.2. Аналитические подходы к оценке проектного риска 222
9.3. Оценка риска при разработке инвестиционного проекта 228
9.4. Анализ чувствительности 237
9.5. Влияние инфляции на инвестиционную деятельность 247
Контрольные вопросы 257
ГЛАВА 10. Портфельное инвестирование 258
10.1. Понятие и типы инвестиционных портфелей. Принципы их формирования 258
10.2. Методика формирования портфеля реальных инвестиций 262
10.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций 264
Контрольные вопросы 268
ГЛАВА 11. Финансовые инвестиции 269
11.1. Цели и формы финансовых инвестиций 269
11.2. Методы оценки эффективности финансовых инструментов инвестирования 273
11.3. Цена и доходность облигации 278
11.4. Цена и доходность акции 283
Контрольные вопросы 287
ГЛАВА 12. Оценка влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности предприятия 288
12.1. Методические подходы к анализу влияния реализации инвестиций на эффективность хозяйственной деятельности предприятия 288
12.2. Ресурсный подход к оценке влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности организации 293
12.3. Анализ и оценка влияния реализации инвестиционного проекта на себестоимость продукции 314
12.4. Анализ и оценка влияния инвестиционного проекта на финансовое состояние организации 318
12.5. Оценка эффективности использования кредитов 325
Контрольные вопросы 328
Словарь терминов 329
Приложение 338
Литература 339
Введение 7
ГЛАВА 1. Экономическое содержание инвестиций 9
1.1. Понятие инвестиций 9
1.2. Классификация и структура инвестиций 15
1.3. Кругооборот инвестиционных ресурсов 23
1.4. Инвестиционный процесс и механизм функционирования инвестиционного рынка 27
Контрольные вопросы 35
ГЛАВА 2. Финансирование реальных инвестиций 36
2.1. Классификация источников финансирования инвестиций 36
2.2. Основные методы финансирования инвестиций 45
Контрольные вопросы 60
ГЛАВА 3. Реальные инвестиционные проекты 61
3.1. Последовательность разработки и реализации реальных инвестиций 61
3.2. Инвестиционный проект: понятие и содержание 64
3.3. Денежные потоки инвестиционных проектов 73
Контрольные вопросы 79
ГЛАВА 4. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов 81
4.1. Основные принципы оценки эффективности 81
4.2. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов 83
4.3. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов 88
Контрольные вопросы 101
ГЛАВА 5. Динамические методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов 103
5.1. Концепция оценки стоимости денег во времени 103
5.2. Методы начисления простых и сложных процентов 107
5.3. Методика оценки стоимости денег при аннуитете 116
5.4. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов 120
5.4.1. Чистый дисконтированный доход 124
5.4.2. Внутренняя норма доходности 127
5.4.3. Методика расчета срока окупаемости с учетом фактора времени 134
5.4.4. Коэффициент сумм начисления сложных процентов (коэффициент конечной стоимости) 136
5.4.5. Сумма дисконтирования 136
5.5. Бюджетирование инвестиционной деятельности 137
Контрольные вопросы 142
ГЛАВА 6. Цена инвестиционного капитала 144
6.1. Методы определения ставки дисконта 144
6.2. Стоимость заемного капитала 163
6.3. Влияние структуры и стоимости капитала на эффективность инвестиционного проекта 165
Контрольные вопросы 172
ГЛАВА 7. Экономическая сущность лизинга 173
7.1. Понятие лизинга, его виды и функции 173
7.2. Лизинговые платежи 180
7.3. Особенности оценки эффективности инвести- ционного проекта, предусматривающие использование имущества на условиях лизинга 191
Контрольные вопросы 192
ГЛАВА 8. Экономическая оценка эффективности инновационного развития предприятия 193
8.1. Пути развития предприятий на современном этапе 193
8.2. Понятие инновации и инновационного проекта 195
8.3. Методы оценки рыночной перспективности инновации 203
8.4. Методика оценки эффективности инвестиций в новой технологии 210
Контрольные вопросы 217
ГЛАВА 9. Учет предпринимательского риска и инфляции при оценке эфффективности инвестиций 218
9.1. Природа риска в инвестиционной и операционной деятельности 218
9.2. Аналитические подходы к оценке проектного риска 222
9.3. Оценка риска при разработке инвестиционного проекта 228
9.4. Анализ чувствительности 237
9.5. Влияние инфляции на инвестиционную деятельность 247
Контрольные вопросы 257
ГЛАВА 10. Портфельное инвестирование 258
10.1. Понятие и типы инвестиционных портфелей. Принципы их формирования 258
10.2. Методика формирования портфеля реальных инвестиций 262
10.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций 264
Контрольные вопросы 268
ГЛАВА 11. Финансовые инвестиции 269
11.1. Цели и формы финансовых инвестиций 269
11.2. Методы оценки эффективности финансовых инструментов инвестирования 273
11.3. Цена и доходность облигации 278
11.4. Цена и доходность акции 283
Контрольные вопросы 287
ГЛАВА 12. Оценка влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности предприятия 288
12.1. Методические подходы к анализу влияния реализации инвестиций на эффективность хозяйственной деятельности предприятия 288
12.2. Ресурсный подход к оценке влияния реализации инвестиционного проекта на эффективность деятельности организации 293
12.3. Анализ и оценка влияния реализации инвестиционного проекта на себестоимость продукции 314
12.4. Анализ и оценка влияния инвестиционного проекта на финансовое состояние организации 318
12.5. Оценка эффективности использования кредитов 325
Контрольные вопросы 328
Словарь терминов 329
Приложение 338
Литература 339
ВВЕДЕНИЕ
В современных экономических условиях функционирования наиболее важным элементом поддержания конкурентоспособности продукции (работ, услуг) является эффективная инвестиционная деятельность.
Особое значение инвестиции имеют для экономического роста предприятия и социально-экономической системы в целом. Экономический рост предприятия определяется множеством факторов, важнейший из которых - реализация наиболее эффективных инвестиционных проектов, направленных на научно-экономическое развитие предприятия различных форм собственности.
В связи с этим необходимо решение принципиально важных проблем, составляющих системы управления инвестиционной деятельностью предприятия. Это:
разработка стратегического плана технико-экономического развития предприятия в соответствии с его экономическим потенциалом. Составление инвестиционной программы, графика ее осуществления, обеспечение финансирования инвестиционной программы;
экономическое обоснование инвестиционных проектов, обеспечение их реализации инвестиционными ресурсами. При этом важно показать, к какому финансовому результату может привести реализация инвестиционного проекта;
формирование оптимального портфеля реальных и финансовых инвестиций.
Учебник охватывает широкий круг проблем, связанных с инвестиционной деятельностью предприятия на макро- и микроуровне.
Повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятия зависит от способности его специалистов разработать и реализовать эффективную инвестиционную программу. Требования к уровню квалификации и профессиональной подготовке специалистов, занимающихся обоснованием и реализацией инвестиционных решений, в настоящее время очень высоки.
Сложность принятия инвестиционных решений связана не только с неопределенностью и риском, но и многообразием возможных источников финансирования.
Цель данного учебника - распространение современных знаний в области оценки эффективности инвестиций. Автор ставит перед собой задачу дать системное изложение методологии обоснования инвестиционных решений. Он поможет студентам получить необходимые теоретические знания и сформировать у них практические навыки в области инвестиционной деятельности предприятия.
В современных экономических условиях функционирования наиболее важным элементом поддержания конкурентоспособности продукции (работ, услуг) является эффективная инвестиционная деятельность.
Особое значение инвестиции имеют для экономического роста предприятия и социально-экономической системы в целом. Экономический рост предприятия определяется множеством факторов, важнейший из которых - реализация наиболее эффективных инвестиционных проектов, направленных на научно-экономическое развитие предприятия различных форм собственности.
В связи с этим необходимо решение принципиально важных проблем, составляющих системы управления инвестиционной деятельностью предприятия. Это:
разработка стратегического плана технико-экономического развития предприятия в соответствии с его экономическим потенциалом. Составление инвестиционной программы, графика ее осуществления, обеспечение финансирования инвестиционной программы;
экономическое обоснование инвестиционных проектов, обеспечение их реализации инвестиционными ресурсами. При этом важно показать, к какому финансовому результату может привести реализация инвестиционного проекта;
формирование оптимального портфеля реальных и финансовых инвестиций.
Учебник охватывает широкий круг проблем, связанных с инвестиционной деятельностью предприятия на макро- и микроуровне.
Повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятия зависит от способности его специалистов разработать и реализовать эффективную инвестиционную программу. Требования к уровню квалификации и профессиональной подготовке специалистов, занимающихся обоснованием и реализацией инвестиционных решений, в настоящее время очень высоки.
Сложность принятия инвестиционных решений связана не только с неопределенностью и риском, но и многообразием возможных источников финансирования.
Цель данного учебника - распространение современных знаний в области оценки эффективности инвестиций. Автор ставит перед собой задачу дать системное изложение методологии обоснования инвестиционных решений. Он поможет студентам получить необходимые теоретические знания и сформировать у них практические навыки в области инвестиционной деятельности предприятия.
